Rm = (۳-۵)
بازده بدون ریسک(Rf): عبارت است از متوسط نرخ بازدهی که سرمایهگذاران بدون تحمل ریسک انتظار کسب آن را دارند. اوراق بهاداری را که هیچ گونه ریسک سیستماتیک ندارند، اوراق بهادار بدون ریسک می
از معادله از طریق رگرسیونگیری، به عنوان معیار ریسک سیستماتیک استخراج شده است و انحراف معیار خطاها نیز به عنوان معیار ریسک غیر سیستماتیک در نظر گرفته شده است.
متغیر کنترل
به منظور تأثیر سایر متغیرهایی که به نحوی در تجزیه و تحلیل مؤثرند، متغیر کنترلی لازم تعیین گردید. این متغیرها عبارتند از:
اندازه شرکت: تعیینکننده حجم و گستردگی فعالیت یک شرکت است. شرکتهای بزرگتر به دلیل ارتباطات بیشتر با ذینفعان و وجود مکانیزمهای کنترلی بیشتر از ریسک کمتری برخوردارند. همچنین در شرکتهای بزرگ به دلیل سیستمهای کنترلی و نظارتی دقیق، به کارگیری کارکنان و مدیران متخصص، پاسخگویی به طیف گستردهای از سرمایهگذاران، بستانکاران از جمله دلایل دقت بیشتر در پیشبینی سود است. برای محاسبه متغیر اندازه از معیارهایی هم چون اندازه داراییها و ارزش بازار شرکت استفاده می
اهرم مالی: عبارت است از، وجود هزینه های ثابت در فهرست هزینه های شرکت (اسماعیلزاده،۱۳۹۰). اهرم مالی از تقسیم جمع کل بدهیها به جمع کل داراییها به دست می
رشد شرکت: از جمله مزایای رقابتی، نرخ رشد هر شرکت است. ایرانی(۲۰۰۱) دریافت که شرکتهای با میزان رشد بالاتر از متوسط صنعت سود را با حالت بدبینانه پیشبینی می
بازده داراییها: یکی از نسبتهای سودآوری است که هدف کلی آن اندازهگیری میزان توفیق یا ناتوانی مؤسسه در استفاده از منابع مالی شرکت می
متغیر مجازی
خبر مثبت: با در نظر گرفتن خبر مثبت به عنوان یک متغیر مجازی، اگر اختلاف سود پیشبینی شده سال جاری با سود واقعی سال قبل مثبت باشد، این متغیر ارزش یک میگیرد در غیر این صورت صفر منظور می
خبر منفی: این متغیر نیز به عنوان یک متغیر ساختگی، اگر شرکت در طول دوازده ماه گذشته زیان گزارش کرده باشد، ارزش یک می
مدل تحقیق
مدل مفهومی تحقیق، ابزار تحلیلی است که به کمک آن متغیرهای تحقیق و روابط میان آنها مشخص می
آمادهسازی یک مدل مفهومی، کاری تدریجی است که معمولاً در سه مرحله صورت می
مرحله اول: با بررسی و مطالعه متون نظری مرتبط و انجام مصاحبه و …، جنبهه ای گوناگون مسئله پژوهش و روابط میان ابعاد گوناگون آن مشخص می
مرحله دوم: ساخت دیدگاههای جدید یا انتخاب یک دیدگاه نظری موجود بر اساس ابعاد گوناگون مسئله پژوهش.
مرحله سوم: آشکارسازی مدل مفهومی که با ابعاد و خصوصیات مسئله پژوهش متناسب است.
از آنجایی که مدل مفهومی تحقیق باید به صورت نمودار شماتیک ( مدل تحلیلی) ارائه شود تا تعداد متغیرها و روابط بین آنها مشخص گردد، مدل مورد نظر در این پژوهش در نمایه زیر ارائه شده است.
وابسته مستقل
اهرم مالی
رشد شرکت
اندازه شرکت
متغیرهای کنترلی
ریسک
ریسک سیستماتیک
ریسک غیر سیستماتیک
پیشبینی سود هر سهم توسط مدیریت
دفعات پیشبینی سود
اعتبار پیشبینی سود
دقت پیشبینی سود
بازده داراییها
ارزش شرکت
شکل۳-۱: مدل مفهومی تحقیق
مدل آزمون فرضیات
برای آزمون فرضیات از مدلهای زیر استفاده می
مدل ۱-۱٫
SR i,t = + ۱ F i,t +2 Size i,t + ۳ Lev i,t + ۴Growth i,t + ۵ ROA i,t + ۶ GNi,t + ۷ GB i,t + e it
مدل ۱-۲٫
SR i,t = + ۱ FE i,t +2 Size i,t + ۳ Lev i,t + ۴Growth i,t + ۵ ROA i,t + ۶ GNi,t + ۷ GB i,t + e it
مدل ۱-۳٫
SR i,t = + ۱ MEf i,t +2 Size i,t + ۳ Lev i,t+ ۴Growth i,t + ۵ ROA i,t + ۶ GNi,t + ۷ GB i,t+e it
مدل ۲-۱٫
USR i,t = + ۱ F i,t +2 Size i,t + ۳ Lev i,t + ۴Growth i,t+ ۵ ROA i,t + ۶ GNi,t + ۷ GB i,t + e it
مدل ۲-۲٫
USR i,t = + ۱ FE i,t +2 Size i,t+ ۳ Lev i,t+ ۴Growth i,t + ۵ ROA i,t+ ۶ GNi,t + ۷ GB i,t + e it
مدل ۲-۳٫
USR i,t = + ۱ Mef i,t +2 Size i,t + ۳ Lev i,t+ ۴Growth i,t + ۵ ROA i,t + ۶ GNi,t + ۷ GB i,t+e it
مدل ۳-۱٫
EVA i,t= + ۱ F i,t +2 Size i,t + ۳ Lev i,t+ ۴Growth i,t + ۵ ROA i,t + ۶ GNi,t + ۷ GB i,t+ eit
مدل ۳-۲٫
